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第二,目前美國聯準會自身的縮表政策都面臨着較大的不確定性,中國央行跟隨升息更是不可能



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對於債券市場,鄧海清指出,2017 年下半年中國債市先苦後甜。他認為,因為下一任美國聯準會主席是否執行縮表存在較大的不確定性,再加上縮表的節奏仍較為溫和,對市場的衝擊可能不會太大,再加上目前中美債券利差現在仍存在較大的安全墊,對中國債市的影響最多只有短期情緒衝擊,並不影響下半年的牛市。

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第一,一直來中國的貨幣政策具有較強的獨立性,比如,2015 年 12 月美國聯準會升息之後,2016 年上半年中國人行還保持了穩健略偏寬鬆的貨幣政策。

鄧海清進一步說明,

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以中國來說,維穩訴求遠超過其他因素,以及央行定調 「維護債券市場平穩運行」,「存在通過 “降準 + 公開市場回落」解決資金結構性問題、穩定市場預期的可能。

另一方面,「穩」字基調以及總需求回落下,大宗商品價格見頂回落,8 月商品價格、經濟數據大幅走弱,經濟過熱、通膨上行的預期將被證僞,預期的修正將利好債市,堅定看多 2017 年下

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復旦大學金融學博士、九州證券全球首席經濟學家鄧海清今 (21) 日發表他對美國縮表的看法,他認為,目前中國人行 (PBoC) 不會跟隨美國聯準會升息,主因原因有 2 個:

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